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    一季度信托業共實現經營收入205.15億元 同比下降28.25%

    來源:智通財經網 2022-06-23 12:13:37
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    一季度,信托業共實現經營收入205.15億元,同比下降28.25%;實現利潤總額為123.84億元,同比下降31.42%;實現人均凈利潤42.72萬元,同比下降29.50%。

    (原標題:一季度信托業共實現經營收入205.15億元 同比下降28.25%)

    智通財經APP獲悉,中國信托業協會發布的數據顯示,2022年1季度,信托行業的經營業績面臨一定的下行壓力,營業收入、利潤總額與人均利潤同比均明顯下滑。1季度,信托業共實現經營收入205.15億元,同比下降28.25%;實現利潤總額為123.84億元,同比下降31.42%;實現人均凈利潤42.72萬元,同比下降29.50%。

    一、行業資本實力穩中有升

    2022年1季度,信托業固有資產總額、所有者權益總額同比均有提升,反映出行業資本實力穩中有升的總體態勢。從固有資產總額來看,1季度末達到了8687.46億元,同比增長5.74%;盡管環比略有下降0.75%,但符合正常的季節波動特征。從所有者權益總額來看,1季度末達到了7110.03億元,同比增長4.16%,環比增長1.09%。值得關注的是,自2010年以來,行業固有資產總額、所有者權益總額保持了持續同比增長態勢,體現了行業資本實力的持續提升。

    圖1 信托業固有資產總額、所有者權益總額變動情況

    數據來源:根據中國信托業協會公開數據整理

    從所有者權益的構成來看,其中實收資本、未分配利潤、信托賠償準備在1季度均實現了穩步增長。實收資本是所有者權益中占比最大的部分,截至2022年1季度末,全行業實收資本為3281.22億元,同比增長4.44%,環比增長0.77%,在所有者權益中的占比達到了46.15%,同比提升0.13個百分點。未分配利潤在所有者權益中的占比也較大,1季度末達到了2007.40億元,同比增長1.69%,環比增長3.65%,占比達到了28.23%,同比略降低0.69個百分點。信托賠償準備在所有者權益中占比雖然較小,但增長較快,1季度末規模為350.36億元,同比增長8.03%,環比增長1.18%,占比為4.93%,同比上升了0.18個百分點。

    圖2 信托業所有者權益的主要構成及占比

    數據來源:根據中國信托業協會公開數據整理

    從固有資產的運用方式來看,主要運用方式的規模占比保持了相對穩定。其中,投資仍是固有資產運用最重要的方式,1季度末固有資產投資規模達到7033.12億元,同比增長6.48%,環比增長0.68%;占比達到80.96%,同比略上升0.57個百分點。貨幣類資產規模為532.39億元,同比增長12.02%,環比下降18.36%,占比達到6.13%,同比略上升0.35個百分點。貸款規模為638.08億元,同比增長7.60%,環比下降0.77%;占比為7.34%,同比略上升0.12個百分點。

    圖3 信托業固有資產主要運用方式的規模及占比

    數據來源:根據中國信托業協會公開數據整理

    二、信托資產規模穩中承壓

    2022年1季度,行業管理的信托資產規模并未延續2021年末的回升態勢,出現了小幅回落。1季度末,信托資產規模余額為20.16萬億元,同比減少0.22萬億元,降幅為1.06%;環比減少0.39萬億元,降幅為1.89%;與2017年末的歷史峰值相比,下降了23.18%。具體來看有以下三方面因素:

    圖4 信托資產規模變動情況

    數據來源:根據中國信托業協會公開數據整理

    一是受經濟等因素影響,投向工商企業、基礎產業以及房地產等領域的資金信托規模環比下降。1季度末,投向工商企業的資金信托規模比上年末環比下降0.18萬億元,投向基礎產業的資金信托規模環比下降0.04萬億元,投向房地產的資金信托規模環比下降0.19萬億元,叁者環比共下降0.41萬億元,是導致信托資產規模1季度環比下降的主要因素。

    二是受資本市場波動等因素影響,證券投資信托規模增速放緩。盡管1季度證券投資信托規模仍保持了一定增長,但其環比增速為5.51%,較前一環比增速9.80%相比,明顯有所放緩。其主要塬因是,2022年1季度國內資本市場出現大幅調整,上證綜指、深圳成指、創業板指1季度分別下跌10.65%、18.44%和19.96%,3月末開放式基金中股票基金和混合基金的資產凈值較2021年末也平均下降超過10%。在此市場形勢下,一方面,由于證券投資產品的凈值出現回撤,造成證券投資信托新發行的難度有所提升;同時,由于證券投資信托采用凈值化管理,產品凈值回撤對存量證券投資信托規模也造成一定影響。

    三是信托資產規模行業分布并不均衡,持續增長的整體基礎尚不牢固。從2021年已披露年報的信托公司的信托資產規模數據來看,多數信托公司信托資產規模同比下降,僅約叁分之一的信托公司實現同比增長,增長的行業整體基礎并不牢固。信托資產規模行業集中度較高,排名前十的信托公司集中度接近50%,全行業信托資產規模的增長主要由少數頭部信托公司驅動。一旦頭部信托公司信托資產規模增長放緩,對全行業的整體水平影響較大。

    三、信托資產結構穩中向優

    盡管1季度信托資產規模承受了一定的下降壓力,但從信托資產來源、信托資產功能、資金信托投向、資金運用方式等方面來看,信托資產的結構處在持續優化調整的過程中。

    一是信托資產來源結構中,集合資金信托和管理財產信托規模和占比同比有所提升,而單一資金信托持續下降。截至1季度末,集合資金信托規模為10.57萬億元,同比增長0.57萬億元,增幅5.74%;占比為52.42%,同比上升3.37個百分點。管理財產信托規模為5.41萬億元,同比增長1.00萬億元,增幅22.64%;占比為26.81%,同比上升5.18個百分點。而單一資金信托規模為4.19萬億元,同比下降1.79萬億元,降幅29.92%,環比下降5.21%;占比為20.77%,同比下降8.56個百分點,環比下降0.73個百分點。信托資產來源結構的變化,一方面體現了信托業不斷提升主動管理能力、加快推進業務轉型,另一方面也反映出監管持續壓降通道業務規模取得了顯著成效。

    圖5 信托資產按來源分類的規模及占比

    數據來源:根據中國信托業協會公開數據整理

    二是信托資產功能結構中,延續了投資類信托與融資類信托“一升一降”的趨勢。截至1季度末,投資類信托規模為8.56萬億元,同比增長22.10%,環比增長0.65%;占比為42.45%,同比上升8.05個百分點,環比上升1.07個百分點,居信托資產功能分類之首。融資類信托規模為3.38萬億元,同比下降24.00%,環比下降5.49%;占比為16.79%,同比下降5.07個百分點,環比下降0.64個百分點。事務管理類信托的規模和占比略有下降,規模為8.22萬億元,同比下降7.82%,環比下降2.92%;占比為40.77%,同比下降2.99個百分點,環比下降0.43個百分點。信托資產功能結構的變化,主要緣于信托公司在監管要求和風險壓力下對融資類信托規模的持續壓降,以及在業務轉型過程中對各類投資信托業務的大力發展。在未來新的信托業務分類的導向下,信托資產的投資功能將得到進一步發揮。


    圖6 信托資產按功能分類的規模及占比

    數據來源:根據中國信托業協會公開數據整理

    三是資金信托投向結構中,投向證券市場的規模和占比持續提高,而工商企業、基礎產業、房地產領域進一步下降。截至1季度末,資金信托規模為14.75萬億元,同比下降7.60%,環比下降1.67%。其中,投向證券市場的資金信托規模為3.54萬億元,同比增長45.72%,環比增長5.51%;占比為24.00%,同比上升8.78個百分點,環比上升1.63個百分點。而投向工商企業的資金信托規模為3.99萬億元,同比下降18.46%,環比下降4.23%,占比下降至27.01%;投向基礎產業的資金信托規模為1.65萬億元,同比下降29.00%,環比下降2.50%,占比下降至11.15%;投向房地產的資金信托規模為1.57萬億元,同比下降27.71%,環比下降10.85%,占比進一步下降至10.64%。此外,投向金融機構的資金信托規模為1.88萬億元,同比下降5.59%,環比增長0.83%,占比略升至12.76%;其他投向的信托資產規模為2.13萬億元,同比下降1.72%,環比下降1.95%,占比為14.43%。

    圖7 資金信托按投向分類的規模及占比

    數據來源:根據中國信托業協會公開數據整理

    資金信托投向結構的變化,與宏觀經濟與資本市場的運行情況密切相關。首先,實體經濟當前面臨一定的壓力,投融資需求有所減弱,對投向工商企業、基礎產業等領域的資金信托規模產生了一定影響。其次,房地產行業面臨深度調整,1季度房地產開發投資增速回落,商品房銷售同比下滑,部分房企的風險持續暴露,在監管部門的嚴格管控下,房地產信托業務規模與占比持續收縮。再者,受1季度股票市場調整的影響,證券投資信托中投向股票的規模環比下降9.66%,投向基金的規模環比略增0.41%;而債券市場由于利率下行、部分基礎產業的非標融資轉為債券投資等因素影響,得到了更多信托資金的配置,債券投資信托規模環比增長10.78%。

    四是資金信托運用方式以投資為主,貸款規模和占比持續下降。受證券市場信托規模持續增長的影響,同時由于部分信托公司今年開始執行新的會計準則,1季度末資金信托中交易性金融資產投資的規模為5.57萬億元,同比大幅增長119.23%,環比增長48.11%;占比為37.74%,同比上升21.83個百分點,環比上升12.68個百分點。與之相反,資金信托中的貸款規模為3.81萬億元,同比下降31.11%,環比下降4.82%;占比為25.82%,同比下降8.81個百分點,環比下降0.86個百分點,延續了近叁年來的下降態勢。

    四、經營業績面臨下行壓力

    2022年1季度,信托行業的經營業績面臨一定的下行壓力,營業收入、利潤總額與人均利潤同比均明顯下滑。1季度,信托業共實現經營收入205.15億元,同比下降28.25%;實現利潤總額為123.84億元,同比下降31.42%;實現人均凈利潤42.72萬元,同比下降29.50%。

    圖8 信托業經營業績變動情況

    數據來源:根據中國信托業協會公開數據整理

    具體來看,1季度信托業的固有業務收入和信托業務收入均有較大程度的下滑。從固有業務收入來看:一是投資收益下降明顯,1季度全行業實現投資收益43.42億元,同比下降13.73億元,降幅達24.02%;二是在營業收入中扣除信托業務收入、利息收入、投資收益叁項指標,1季度固有其他收入同比下降45.09億元。究其塬因,一方面與資本市場調整波動密切相關,由于固有資金投資規模占比超過80%,投資收益受資本市場影響較大,投資于證券公司、基金公司等金融機構的股權投資收益也受到一定影響;另一方面,受市場因素影響,部分固有資產的公允價值變動損益明顯下滑,導致了固有其他收入的減少。

    從信托業務收入來看,1季度全行業實現信托業務收入191.68億元,同比下降10.02%。由于固有業務收入降幅更為明顯,導致信托業務收入占比在1季度達到了93.43%,同比大幅提升了18.92個百分點。信托業務收入的下降,一方面與信托資產規模的下降有一定關系;

    但另一方面,主要是由于信托業務結構的調整,信托報酬率相對更高的基礎產業、工商企業、房地產信托規模有所下降,而信托報酬率相對較低的證券投資信托、資產服務信托規模持續提升,必然導致信托資產的年化平均報酬率水平整體下降。但由于證券投資信托、資產服務信托以規模為基礎、以管理費為主要信托報酬,且信托存續期限普遍較長,這種結構的調整有利于構建以專業的資產管理和受托服務為基礎、長期穩定且可持續的信托業務收入來源。

    圖9 信托業經營收入主要構成與信托業務收入占比

    數據來源:根據中國信托業協會公開數據整理

    五、積極把握未來發展機遇

    2022年是資管新規正式實施的第一年,盡管在1季度信托業發展面臨一定的壓力,但行業穩中求進、創新轉型的發展態勢并沒有變。近期,監管部門對新的信托業務分類征求意見,未來以資產管理信托、資產服務信托、公益/慈善信托為主的信托業務體系,有利于進一步發揮信托制度功能,推動行業在經濟社會發展中積極把握機遇。

    一是積極把握穩定經濟增長帶來的發展機遇。為應對外部形勢沖擊、穩住經濟大盤,國務院已經出臺了6方面33項一攬子政策措施。信托業可以充分發揮自身優勢,加大對基礎設施建設和重大項目的支持力度,以資產證券化等方式參與盤活存量資產,積極為中小微企業提供金融支持,在為穩定經濟增長做出貢獻的同時,努力開辟并拓展新的業務空間。

    二是積極把握支持資本市場帶來的發展機遇。盡管1季度資本市場出現了一定調整,但隨著流動性水平的合理充裕以及一系列積極政策的實施,預計會對資本市場產生一定積極影響。未來,與資本市場相關的投資業務將是信托業務轉型的主要方向,信托公司應把握資本市場發展的階段性機會,大力發展資產管理信托業務,著力提升投資研究、運營管理和金融科技能力,打造具有信托特色、信托優勢的資產管理信托產品。

    三是積極把握防控金融風險帶來的發展機遇。信托公司作為受托人,可以接受面臨債務危機、處于重組或破產過程中的企業委托,提高風險處置效率。已有部分信托公司在破產重整信托領域進行了有效探索,未來可以進一步擴大信托在該領域的應用。此外,當前已出臺了一系列支持房地產行業良性循環和健康發展的政策,信托公司可以把握階段性機遇,探索特殊資產處置等業務機會,助力房地產行業風險化解。

    四是積極把握促進共同富裕帶來的發展機遇。信托作為重要的財產轉移和財產管理制度,在推動經濟高質量發展、拓寬居民收入渠道、持續推進叁次分配、提升社會治理水平等方面可有所作為。在新的業務分類指導下,信托公司可以大力發展預付類資金受托服務信托、家族信托、保險金信托、特殊需要信托、公益/慈善信托、遺囑信托等業務,為促進共同富裕做出應有的貢獻。

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